老钱庄

全球指数

当前位置:首页>股票 > 个股点睛 > 正文

今日最具爆发力六大牛股(8.10)

2015-08-10 08:31:55 来源:老钱庄财经
A+ A-
分享到:
阅读:0评论:0
  新宙邦(300037)电解液量增价减,海斯福并表增厚下半年业绩  新宙邦(300037)  业绩低于预期  公司上半年营业收入 3.95 亿元,同比增长 9.1%,归属净利 0.4亿元,同比下降 39.2%,合每股收益...

  新宙邦(行情 研报)(300037)电解液量增价减,海斯福并表增厚下半年业绩

  新宙邦(300037)

  业绩低于预期

  公司上半年营业收入 3.95 亿元,同比增长 9.1%,归属净利 0.4亿元,同比下降 39.2%,合每股收益 0.24 元,低于我们之前预期。

  报告期内公司电容器化学品收入 1.86 亿元下降 12.4%,电解液收入 1.69 亿元同比增长 18.4%,综合毛利率 31.6%,下降 5.92ppt。公司上半年销售策略灵活调整量增价减,电解液价格目前在 3.5万元/吨左右,但是动力电池电解液出货量增长 40%左右。

  发展趋势

  下游新能源汽车持续放量,根据工信部统计上半年新能源汽车累计生产 7.85 万辆,同比增长 3 倍。 新能源汽车产销两旺带动公司上半年电解液出货量大幅增长,下半年预计增长趋势能够持续,根据法国 Avicenne Energy 咨询统计, 2014 年公司电解液市场占有率约为 15%,位列全球第一,看好公司今年电解液出货再创新高。

  海斯福 6 月并表贡献收入 2,225 万元,下半年表现值得期待。 含氟医药中间体盈利能力稳定门槛高,下游客户粘性强,细分应用较多供求基本平衡。产品毛利率普遍高于 50%(含氟医药中间体53.8%/含氟聚合物改性单体 83%/含氟农药中间体 85%)。上游原材料主要是六氟丙烯,占比超过 40%。 下游主要用于合成麻醉剂七氟烷,据 PDB 统计目前七氟烷在医院吸入式麻醉剂中占据97%的份额(异氟烷2%、地氟烷1%),15 年海斯福业绩承诺6,000万,将显着增厚公司业绩。

  盈利预测调整

  由于铝电解电容化学品与电解液产品均价下降, 我们下调公司15/16 年盈利预测至 0.80/0.91 元(增发摊薄),下调幅度在19/17%。目前股价对应 15/16 年 P/E 43/38 倍。

  估值与建议

  新能源汽车产业链销量确认逻辑不断得到验证,将成为市场追捧的热点,维持推荐评级。 由于增发摊薄下调公司目标价至 42 元,下调幅度 24%,对应 16 年 P/E 46 倍。

  风险

  新能源汽车销量不及预期。(中金公司 方巍,高峥)

分享到:
收藏:0