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周五机构一致最看好的10金股

2017-10-13 10:02:47 来源:老钱庄财经
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  光威复材:三季度业绩预增翻番 碳纤维第一股高成长可期  类别:公司研究机构:东兴证券股份有限公司研究员:陆洲日期:2017-10-12  事件:  公司发布2017年三季度业绩预告,预计前三季度实现归母净利润1...

  光威复材:三季度业绩预增翻番 碳纤维第一股高成长可期

  类别:公司研究机构:东兴证券股份有限公司研究员:陆洲日期:2017-10-12

  事件:

  公司发布2017年三季度业绩预告,预计前三季度实现归母净利润1.99亿元~2.19亿元,同比增长80%~99%;其中,第三季度实现归母净利润4584万元~6674万元,同比增长133%~239%。

  观点:

  公司作为全市场碳纤维第一股,前三季度业绩大超预期,全年表现亮眼可期。前三季度净利为1.99亿元-2.19亿元,同比增长80%-99%,远超预期。根据公司招股书的信息,主营业务中70%左右为军品收入,而三季度往往是军品订单结算交付的淡季,我们认为公司全年业绩表现亮眼可期。按此测算我们预计全年利润或可达3.5亿元左右,EPS0.95元。目前股价对应76倍。

  公司基本垄断国产战斗机碳纤维市场,业绩弹性极大。碳纤维在战斗机上主要用于机翼(包括鸭翼、尾翼)、起落架、蒙皮(局部)等,减重效果突出。公司主要产品T300长期供应军用三代、三代半战机。公司新一代产品T800已经通过试验验证阶段的主要程序,可大量应用于四代战机。假设空重17吨的国产四代战斗机用30%的碳纤维复材部件(约合5吨左右),那么光威复材(300699)目前105吨的T800产能可支持四代战斗机每年生产至少20架。如果国产四代战机后期批量生产快速放量,公司的业绩弹性将极为突出。

  碳纤维是典型的军民两用高新材料。目前国产战斗机、大飞机C919等的碳纤维使用比例仅在3%-5%左右,而美国战斗机使用比例都在20%以上,直升机达40%,无人机使用比例达90%,空客350等民机的使用比例也很高。未来公司的主力产品将充分受益于军机碳纤维复材应用比例的提升,在民机领域,则将充分受益于国产大飞机C919批产带来的巨大碳纤维复材需求。

  根据公开信息,国产大飞机C919截至目前总计获得730架购机订单,假设批产后每年交付100架,按照C919单机空重24吨、碳纤维复材用量占比15%测算,将带来每年约360吨的碳纤维复材需求,潜在市场空间巨大。

  此外,民品方面,公司培育多年的风电碳梁产品也开始步入收获期,未来将持续兑现增厚公司业绩。

   结论:

  我们认为光威复材是次新股中典型的稀缺垄断高成长标的,军用碳纤维增速较高,同时军转民空间巨大。预计17-19年收入9.9亿元/14.8亿元/20.8亿元,净利润3.5亿元/4.7亿元/6.0亿元,EPS0.95元/1.29元/1.64元,对应PE76X、56X、44X。首次覆盖,给予公司“强烈推荐”投资评级。

  泰格医药(行情 研报):Q3略超预期 政策助业绩再提速

  类别:公司研究机构:川财证券有限责任公司研究员:杨欧雯日期:2017-10-12

  事件:

  10月11日,公司发布2017年前三季报业绩预告,预计2017年三季报归属母公司股东的净利润同比增长90%-110%,即今年1-9月份预计实现盈利18,937.03万元-20,930.41万元,则Q3单季度盈利达到7,961.14万元-8,391.47万元,比上年同期增长了270%-290%。

  点评:

  三季度业绩环比继续提升,业绩拐点完全确立。公司Q3单季度盈利7,961.14万元-8,391.47万元,盈利环比二季度继续出现提升,达4.4-10.1%。公司近四个季度业绩环比均告提升,由此可见,公司已摆脱临床自查核查事件的影响,业绩拐点已完全确立。

  受政策红利影响,公司业绩增长或再度提速。10月8日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》。此次政策发布对以公司为代表的CRO 行业受益最为显著。首先,临床试验机构资格认定实行备案管理,公司的临床资源将大幅扩容;其次,提高伦理审查效率和优化临床试验审批程序将缩短临床试验审批时间,提高订单完成速度;最后,境外的临床试验数据也将被允许用于中国申报注册申请,对于能承接国际多中心业务的CRO 企业来讲将形成实质性利好。总的来看,公司的产能有望大幅提升,订单的消化能力也会不断加快,业绩增长有望再度提速。

  盈利预测。

  预计公司17-19年归属母公司股东净利润为2.77亿、3.90亿、4.73亿,对应EPS 为0.55元、0.78元、0.95元,对应PE 为56倍、40倍、33倍。维持增持评级。

  风险提示:临床试验项目推进不及预期;一致性评价政策推进不及预期;公司整合不及预期;汇率风险。

  信雅达(行情 研报):传统业务保持领先 金融科技稳步布局

  类别:公司研究机构:长城国瑞证券有限公司研究员:黄文忠日期:2017-10-12

  主要观点:

  公司近五年业绩基本稳定。公司2017年上半年营业收入为5.72亿元,同比增长10.90%,归母净利润为4,468.77万元,同比下降29.26%。2016年公司营业收入为13.85亿元,同比增长28.70%,近五年CAGR为15.33%;归母净利润为1.23亿元,同比增长1.30%,近五年CAGR为18.28%。公司2016年归母净利润增长显著低于营业收入增长,主要是因2014年、2015年公司利用闲置资金进行了证券投资,而2016年该部分投资减少幅度较大,导致非经常性损益下降较多,2016年扣非后归母净利润为1.12亿,同比增长25.56%。

  以银行为主的金融IT市场有望继续快速增长。根据IDC数据显示,2015年我国银行业整体IT投资为831.06亿元,同比增长11.92%,预计2020年投资规模达到1,351.3亿元,2015-2020年CAGR为10.21%。银行业IT解决方案的增长速度较快,IDC数据显示,2015年我国银行业IT解决方案市场规模为225.20亿元,同比增长23.5%,估计2016年市场规模为277.20亿元,同比增长23.1%,预计2020年市场规模有望达到612.11亿元,2016-2020年CAGR为21.9%。

  公司传统业务领域继续保持领先优势。公司在流程银行、影像系统、呼叫中心等市场保持领先优势。公司自2008年起开展流程银行业务,流程银行中标率在国内多年维持在90%以上,同时流程银行的理念在保险行业也得到应用;IDC数据显示,公司影像系统业务目前市占率也保持领先。公司的流程银行业务与影像系统具有紧密的联系,公司能通过两种业务实现较好的协同;根据IDC数据,公司2014年呼叫中心在银行市场的市占率约为11.1%。公司的影像系统和呼叫中心业务均不限于银行业,在证券、保险等非银金融机构也具有广泛的应用。

  内生发展和外延并购,持续加码金融科技。公司使用生物识别、大数据、人工智能等技术,从“银行业务流程优化”、“金融数据分析”、“风险预警”和“数字化营销”四个方面协助传统金融机构从电子化向智慧型转型。同时,公司并购科匠信息实现金融业务的移动化;设立泛泰科技布局消费金融;参股趣链科技,积极探索区块链技术与金融的结合。

  投资建议:在公司现有软件服务、硬件产品销售、系统维护以及环保产品等业务保持稳健增长的前提假设下,我们预计公司2017、2018以及2019年的EPS分别为0.34、0.41和0.48元,对应P/E分别为43.44倍、36.02倍和30.77倍。目前IT服务行业最新市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为45.10倍,考虑到公司在持续加码金融科技的同时,积极拓展金融业务移动化、消费金融、供应链金融等领域,我们认为公司的估值仍具有一定的上升空间,因此首次给予其“增持”评级。

  风险提示:市场竞争风险;坏账风险;新业务发展不及预期风险等。

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