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12月7日周五机构一致看好十大金股

2018-12-06 15:41:10 来源:老钱庄财经
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  老钱庄股票讯,12月7日机构看好哪些个股呢?周五机构一致看好的十大金股有哪些呢?下面,一起和小编来详细了解下吧。  中国神华:业绩稳健,公用事业属性凸显  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司...

  老钱庄股票讯,12月7日机构看好哪些个股呢?周五机构一致看好的十大金股有哪些呢?下面,一起和小编来详细了解下吧。

12月6日周四机构一致看好十大金股

  中国神华(行情 研报):业绩稳健,公用事业属性凸显

  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:周泰日期:2018-12-06

  三季度净利润同比环比皆增长:三季度创造归母净利润123.01亿元,同比增8.53%,环比增8.44%。我们认为业绩同比提升应当主要归功于煤炭、电力业务的量价齐升,环比增加的原因则由于所得税下降与资产减值的冲回。

  所得税较二季度环比下降:三季度公司缴纳所得税40.89亿元,较去年同期增长7.63%,较二季度降低12.39亿元,降幅23.25%

  冲回减值损失约3亿元:据公告,公司冲回部分以前年度计提的应收款项减值准备;以及部分存货跌价准备转回,冲回的资产减值损失累计约3亿元。

  期间费用率基本保持稳定:测算三季度期间费用率为8.98%,较二季度的9.22%下降0.24个百分点,较去年同时期增加0.07个百分点。

  电力业务量价齐升:据公告,三季度公司发、售电量分别为800.7/75.06亿千瓦时,同比分别增长7.3%与7.6%,环比增长19.35%与19.33%,上升明显。三季度售电价格为320元/兆瓦时,同比增长2.23%,环比上涨8%。测算每兆瓦时毛利环比提高近7.5元,则电力业务贡献毛利增量约5.62亿元。电力业务毛利率为23.57%,环比提高2.35个百分点。1-3季度的发电成本为253.7元/兆瓦时,同比下降1.44%。随着宏观经济呈现稳中有升的局面,公司电力业务也有望持续改善。

  商品煤销售量同比增长,环比微降:1-3季度,公司生产商品煤2.2亿吨,同比下降0.6%,销售商品煤3.4亿吨,同比增长3.6%。单季度来看,三季度商品煤产量为7420万吨,同比增长6.6%,环比增加0.68%。

  商品煤销量为1.14亿吨,同比增加6.4%,环比降低1.88%。销售均价为428元/吨,同比增加2.4%,环比下降1元/吨,降幅0.23%。1-9月自产煤单位成本微服上升至111元/吨,同比增幅为3.9%,较上半年113元下降1.77%。成本上升主要由于哈尔乌素等露天矿加大土方剥离耗用的材料导致。三季度毛利率为28%,较二季度下将1.54个百分点。

  运输业务可圈可点:运输业务方面,铁路运量呈现同比环比双增长的局面,三季度自有铁路周转量为728亿吨公里,同比增长5.1%,环比增3.3%。1-9月铁路业务实现毛利率61.9%,较上半年下降0.2个百分点。港口方面,黄骅港三季度下水煤量为5070万吨,同比增11.7%,环比增1.4%,天津煤码头下水煤量负增长,同比降3.5%,环比降低11.9%。港口业务1-9月实现毛利率58%,同比持平较上半年提高10.3个百分点。三季度航运货运量2650万吨,同比增10%,环比下降0.75%;航运周转量225亿吨海里,同比增10.3%,环比降低6.64%。1-3季度毛利率为23.9%,较上半年增加21.7个百分点。

  煤化工业务产销下滑:三季度公司销售聚乙烯6.78万吨,同比下降15.1%,环比下降14.83%。销售聚丙烯6.07万吨,同比下降9.9%,环比下降22.58%。

  公司业绩稳定,公用事业属性提升:公司长协占比高,在煤价中枢稳定上移的背景下盈利稳定性逐步增强,且公司坚持分红,2007年上市以来累计分红11次,近年来分红比率均在40%左右,2016年还派发了特别股息,公用事业属性逐步凸显。

  投资建议:维持买入-A投资评级,6个月目标价22.7元。考虑公司长协签订时间较长(三年)以及未来经营计划,我们预计公司2018年-2020年的收入分别为2711亿元、2738亿元、2766亿元,净利润分别为452.28亿元、462.61亿元、470.21亿元,对应EPS分别为2.27元、2.33元、2.36元,相当于2018年10倍的动态市盈率

  风险提示:煤炭价格大幅下降,火电需求不及预期。

  宋城演艺:三季度主业继续快增,千古情轻重资产模式下稳步扩张

  类别:公司研究机构:安信证券股份有限公司研究员:黄守宏日期:2018-12-06

  公司发布三季报:①18Q1-3:营收24.71亿元/+6.77%,归母净利11.47亿元/+25.01%,扣非后归母净利11.12亿元/+20.47%,基本符合预期;②18Q3:营收9.59亿元/+4.13%,归母净利4.82亿元/+22.30%,扣非后归母净利4.76亿元/+18.80%。

  存量千古情业绩快增,六间房业绩增速估测保持平稳。①存量景区(18Q1-3):我们估测杭州宋城旅游区的收入增速区间在9%~12%左右,业绩同增12~15%;三亚千古情收入估测同增20%~30%,业绩同增30%~40%;丽江千古情收入估测同增15%~23%,业绩同增18%~26%;九寨千古情因17年九寨沟地震目前仍处关闭阶段,估测亏损1800万元,而去年同期业绩在盈利3000万元左右,因此形成一定拖累;桂林千古情18H1或系部分在建工程转固,桂林千古情公司亏损572万元,考虑到桂林项目前前期客流好于预期,预计18Q3业绩500~1000万元左右;②六间房(18Q1-3):我们估测六间房18Q3业绩延续18H1增速,保持平稳增长,全年大概率实现业绩对赌;③轻资产(18Q1-3):单三季度由于宜春项目尚未开业,估测无大额设计费确收,18Q1-3的轻资产收入估测在8000~9000万元左右(17Q3由于有宁乡千古情的开业,因此有较大额度的轻资产确收,而18Q3无大额设计费确收,对18Q3整体业绩的同比增速产生一定拖累);根据宜春项目的目前进度,我们预计其大概率在年底实现开园,有望为公司18Q4带来可观的轻资产收入。

  三季度宋城主业业绩继续实现快增,盈利能力提升显著:①18Q1-3财务指标:公司在18年Q1-3毛利率70.18%/+4.13%;期间费用方面,由于藏谜与九寨千古情公司地震停业期间营业成本调整至本科目,管理费用同比增长35.52%,财务费用受益利息收入增加,同比减少285.35%,整体期间费用率13.23%/-3.64%;公允价值变动收益方面,受益外币基金产品产生的收益,同比增加911万元;投资收益受益公司闲置资金购买低风险理财产品理财收益增加,同比增加1129万元;资产处置收益方面,受益公司非流动资产处置利得,同比增加1683万元;营业外收入受到政府补助增加所致,同比增加1320万元。公司18Q1-3归母净利11.47亿元/+25.01%,扣非后归母净利润11.12亿元/+20.47%,业绩继续实现快增。②18Q3财务指标:公司18Q3实现毛利率73.78%,同比增长4.09%;销售费用率7.04%/-2.62%,管理费用率5.08%/-0.50pct,财务费用率-0.70%/-0.85pct,期间费用率在18Q3同比下降3.97%、受益毛利率提升和费用率降低,公司18Q3实现净利率49.96%,同比提升6.77%。

  千古情模式盈利能力突出,且新一轮项目的培育期及客流量有望更优,轻重资产扩张下公司有望迎来3~5年成长性。①新一轮项目业绩加速释放的起点+六间房重组方案调整但出表本质不变且时间和审批通过的可能性更明确;?②四大自营项目(桂林阳朔项目今年7月底开、张家界(行情 研报)+西安项目预计19年上半年开园、上海项目预计19年年底开园),培育期、客流量及业绩边际贡献或优于上一轮。?③公司目前每年客流高达3000万人次,对旅行社渠道折扣逐步走低叠加散客占比提升,实际票价或显著提升;?④宁乡的成功作为标杆,三个轻资产项目持续化。我们判断未来3年主业业绩复合增速从20%上移至30%,叠加作为演艺界龙头,盈利能力强+异地快速复制经营现金流每年20亿+足以支撑新一轮扩张;?⑤公司轻资产项目潜力大,且公司现金、管理经验及输出能力均能支持。

  投资建议:买入-A投资评级。①景区主业:公司18年短期看桂林千古情和轻资产项目确收服务费下业绩高增长、19-20年看张家界、西安项目、上海项目业绩释放,且假设在六间房重组于19年上半年落定,我们预计景区主业2018-20年收入分别为22.6亿元/29.8亿元/40.2亿元,净利润分别为10.0亿元/13.0亿元/17.2亿元。②公司整体:我们预计公司整体2018-20年收入为36.3亿元/30.2亿元/42.1亿元,净利润分别为13.2亿元/17.1亿元/18.8亿元。③目标价:考虑到公司轻/重资产扩张下成长性良好,以及旅游演艺龙头优势下给予一定估值溢价,给予公司12个月的目标价27.50元/股。

  风险提示:轻资产扩张不及预期、二次扩张项目不及预期、六间房重组进度不及预期风险、股权出售价格不及预期等。

  科伦药业(行情 研报)动态点评:一致性评价又过两品种,专科制剂再添新看点

  类别:公司研究机构:西藏东方财富(行情 研报)证券股份有限公司研究员:何玮日期:2018-12-06

  两个品种顺利通过一致性评价,非输液制剂板块顺利推进。继草酸艾司西酞普兰顺利通过一致性评价之后,公司一致性评价进程再传捷报--氢溴酸西酞普兰片(20mg)首家和盐酸克林霉素胶囊(0.075g、0.15g)这两个品种三个品规均顺利通过仿制药一致性评价。

  西酞普兰属于当前选择性最强的5-羟色胺再摄取抑制剂(SSRIs),具有起效较快,不良反应发生率低,对心血管系统影响较小的特点,属于新型抗抑郁药中耐受性最佳的药物之一,是国内外权威指南推荐的一线抗抑郁药。该品种属于国家医保乙类产品,2017年国内销售额约3.04亿元。从样本医院销售情况来看西酞普兰片剂总体销量和竞争格局都较为稳定,而国产西酞普兰片相对于原研灵北的喜普妙○R具有较大的价格优势(以四川为例),随着一致性评价相关政策的推进,国内厂家必将加快进口替代。此外,该品种可与公司已率先通过一致性评价的草酸艾司西酞普兰共用销售渠道、降低边际成本,完善公司精神领域布局的同时实现协同发展。

  盐酸克林霉素属于林可酰胺类抗生素,具有抗厌氧菌和抗革兰氏阳性菌的双重作用,临床广泛应用于下呼吸道、皮肤、软组织等感染。被《中国成人社区获得性肺炎诊断和治疗(2016年版)》、《抗菌药物临床应用指导原则(2015年版)》、《创伤后抗菌药物预防性应用专家共识(2016)》等权威指南和共识广泛推荐。从样本医院克林霉素销售情况来看克林霉素整体市场处于稳定增长的状态,其中片剂、注射剂、颗粒剂销售占比排前三,胶囊剂销售占比很低。从克林霉素各剂型进医保目录及基药目录情况来看片剂、注射剂、胶囊剂情况相当,此外注射剂型对注射环境及产品质量要求较高且适用于不宜口服药物和不能口服的病人,因此片剂和胶囊剂型才是未来渠道下沉、基层放量的优先选择。

  此次公司是继重庆药友之后国内第二家通过克林霉素胶囊一致性评价的企业,而哈尔滨珍宝制药、人福药业、扬州艾迪制药三家已提交一致性评价申请获受理,山东方明药业、石药集团、天方药业三家已完成BE试验。虽然该品种竞争较为激烈且科伦市场份额很低,但公司有望凭借一致性评价进度领先优势进入后续的带量采购,从而实现销量新增长。

  截至目前科伦已经有草酸艾司西酞普兰片、氢溴酸西酞普兰片、克林霉素胶囊这3个品种顺利通过一致性评价,不仅进一步彰显了公司强劲的研发能力和良好的产品质量,而且可以在当前这个带量采购政策落地实施的当口看到兑现通过一致性评价品种价值的确定性。

  基于以上判断,我们预计公司2018/2019/2020年营业收入为154.62/180.49/200.63亿元,归母净利润为12.38/15.85/19.79亿元,每股收益为0.86/1.10/1.37元,对应市盈率为29.89/23.34/18.69倍。维持“买入”评级,目标价28.52元。

  【风险提示】

  大输液行业竞争风险;

  产品放量不及预期风险;

  环保风险。

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