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涨停敢死队火线抢入6只强势股(600104上汽集团)

2018-05-11 14:56:40 来源:老钱庄财经
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上汽集团(600104)公告点评:品牌优势驱动销量增长...

涨停敢死队火线抢入6只强势股(600104上汽集团)

  上汽集团(行情 研报)(600104)公告点评:品牌优势驱动销量增长

  投资要点:

  上汽集团4 月汽车销量56.9 万辆,同比+13.5%,大众、通用、自主均表现突出。

  上汽大众:销16.0 万辆,同比+15.1%,途观、途昂、科迪亚克、柯珞克共4 款SUV 贡献增量约70%;上汽通用:销17.1 万辆,同比+18.0%,凯迪拉克、别克新君威、GL8、昂科威、雪佛兰探界者共5 款高端车型贡献增量约50%;上汽通用五菱:销15.3 万辆,同比-4.6%,宝骏530 正处爬坡期,销量将进一步攀升;上汽自主:销6.2 万辆,同比+49.7%,产品周期持续发力,我们估计全新车型MG6、荣威RX3 贡献增量占比约50%。

  品牌优势明显,持续受益消费升级。上汽集团旗下乘用车品牌力突出,大众、别克为一线合资品牌,上汽自主已跻身自主品牌第一梯队,凯迪拉克在二线豪华品牌中脱颖而出。顺应消费升级趋势,公司强大的品牌优势,将在未来以换购升级为主旋律的购车消费环境中,体现地淋漓尽致,市场份额将持续提升。

  盈利预测与投资建议。大众SUV 战略落地、凯迪拉克放量、自主品牌崛起将为公司基本面提供强力支撑。同时,每年超过100 亿研发投入,有助于公司扩大核心技术的领先优势。公司自主品牌汽油车已是第一梯队,并掌握国内最强的电动化、智能化核心技术,优势明显,长期看将成功转型出行服务提供商,与外资并驾齐驱,成长空间巨大。预测公司2018-2020 年EPS 分别为3.21/3.50/3.84 元,参照可比公司估值水平,考虑公司为整车板块龙头,给予公司中等估值水平,以2018 年11倍动态PE 估值,目标价35.31 元,维持“增持”评级。

  风险提示。汽车终端需求下滑的风险;汽车产业政策临时性变动的风险;新能源汽车补贴大幅退坡的风险;核心零部件供给发生不能预测的断供的风险;公司预计新车型投放计划不能实现的风险;终端竞争加剧、同类品牌产品优惠促销导致被动应战的风险。(海通证券(行情 研报) 王猛 谢亚彤 杜威)

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