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涨停敢死队火线抢入6只强势股(三棵树603737)

2018-10-18 17:31:07 来源:老钱庄财经
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  老钱庄股票10月18日讯:以下小编为大家推荐涨停敢死队火线抢入的6股,仅供投资者参考!  三棵树(603737):工程维持高增长,期待零售放量  2018年三季报符合预期  2018年10月16日,公司发布2018年三季报...

  老钱庄股票10月18日讯:以下小编为大家推荐涨停敢死队火线抢入的6股,仅供投资者参考!

 

涨停敢死队火线抢入6只强势股(新钢股份600782))

  三棵树(603737):工程维持高增长,期待零售放量

  2018年三季报符合预期

  2018年10月16日,公司发布2018年三季报,实现营业收入22.99亿元,YoY+33.85%,归母净利润1.29亿元,YoY+43.43%,扣非归母净利1.09亿元,YoY+61.2%,符合我们与市场的预期。我们略微下调公司2018-2020年EPS至1.86/2.81/3.95元(前值1.97/3.05/4.28元),对应目标价39.06~42.78元,维持“增持”评级。

  工程漆保持高增长致现金流出增加,家装漆表现稳定

  将公司经营数据中“基材与辅料”项按比例还原后(2018年中报进行过统计口径的调整),2018年1-9月公司调整后工程墙面漆收入同比增长45%,销量同比增长49%,较中报增速提速;调整后家装墙面漆收入同比增长14%,销量同比下滑1.6%,表现稳定。公司工程端收入、销量高增长致现金流仍处于净流出状态,1-9月公司经营性现金流净流出1.09亿,YoY-249%。公司公告将首次公开发行结余募集资金3168.79万元用于永久补充流动资金,缓解资金压力。

  规模优势体现促管理费用率下滑,期待明年品牌投入转化

  2018年1-9月公司综合毛利率40%,同比基本持平;销售净利率同比提升0.38pct至5.62%。1-9月公司期间费用率同比下滑4pct至28.9%,其中管理费用率同比下滑3.7pct至7.4%,公司规模优势初显。销售费用率同比持平,销售费用同比增长32%至4.97亿元,主要是人员职工薪酬、运费、广告费及差旅费等增加,体现公司品牌建设方面的持续投入,期待明年见到收入转化。

  成本继续下行,销售单价稳中有涨

  2018年1-9月原材料成本继续下行。按总成本占比排序,乳液、助剂、颜填料、钛白粉1-9月价格涨幅分别是-1.6%、-0.8%、-10.3%、-0.42%,主要成本项价格全面下滑。随着公司持续加大品牌建设投入,品牌溢价能力提升,2018年1-9月,除工程墙面漆平均单价下滑4.04%以外,其余产品平均单价均稳中有涨,其中家装墙面漆平均单价上涨3.97%。

  期待四季度更好表现,维持“增持”评级

  公司公告拟推出员工持股计划,资金总额不超过1亿元,彰显公司对中长期发展前景看好。四季度是每年的工程交付旺季,同时也是零售市场装修集中期,期待全年业绩更好表现。考虑到三季报业绩增速较中报放缓,且地产产业链承压,我们略微下调盈利预测,预计公司2018-2020年净利润分别为2.5/3.7/5.2亿元(前值2.6/4.1/5.7亿元),对应PE分别为20.6/13.6/9.7x。公司是民族涂料稀缺品牌,根据可比公司2018年估值均值16xPE,给予一定估值溢价至2018年21~23xPE,对应目标价39.06~42.78元,维持“增持”评级。

  风险提示:地产数据不达预期,原材料成本上涨,重大安全环保生产事故。

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